南财智讯3月18日电，成都市兴蓉环境股份有限公司公告，联合资信评估股份有限公司维持公司“26兴蓉K1”评级在AAA。公司是成都市最主要的水务运营主体，业务区域专营优势显著；2023–2025年，成都市地区生产总值和一般公共预算收入均持续增长，公司外部发展环境良好，且持续获得外部支持；公司建立了完善的法人治理结构和健全的内部管理制度；主要高级管理人员从业经历和管理经验丰富；经营方面：营业总收入以自来水制售、污水处理服务和环保业务为主；自来水制售与污水处理业务在成都市具有突出的区域专营优势，供水能力、污水处理能力和业务收入均持续增长，毛利率保持较高水平；重要在建项目未来建设支出较大，存在较大的投资压力；存在异地项目扩张风险；财务方面：资产流动性较弱，但资产质量较好；所有者权益中未分配利润占比较高，权益结构稳定性一般；债务负担较轻，债务结构以长期债务为主；期间费用和信用减值损失对利润形成一定侵蚀，但盈利能力指标表现非常好，收入实现质量良好；短期和长期偿债指标均表现很强；或有负债风险很低，直接和间接融资渠道畅通；按发行规模上限（5.00亿元）测算，本期债项发行对公司现有债务规模影响较小；发行后，公司经营现金流入量和EBITDA对长期债务的保障指标表现均强，但经营现金流量净额对长期债务的保障指标表现一般；个体调整：无；外部支持调整：无。关注事项包括：业务区域专营优势显著；外部发展环境良好；治理与管理规范健全；财务状况总体稳健；潜在风险因素：重要在建项目未来建设支出较大，存在较大的投资压力；存在异地项目扩张风险；公司本部营业总收入规模较小（2025年9月仅0.61亿元），主要因合并报表中收入集中于子公司，本部以投资控股功能为主，需关注其对整体经营现金流的支撑能力；经营活动现金流量净额波动较大（2022–2024年分别为0.26、0.36、+0.05亿元，2025年前三季度为0.15亿元），经营性现金流对债务的保障能力一般；评级展望为“稳定”，提示未来若发生重大资产变化、核心资产被划出、政府支持减弱或偿债能力明显下降，可能引致评级下调。
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